七月全国港口集装箱吞吐量同比上升9.2%
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集箱:“营改增”与提价诱使货主提前出货,外贸港口反弹。吞吐量增速回升的主要原因是8月1日正值“营改增”实施(收费增加6%)与亚欧航线提价,部分货主因此提前出货。
分港口来看,本月外贸箱占比较高的港口走势明显反弹:6月吞吐量同比负增长的上海港和深圳港本月吞吐量增速双双回升至4.6%和3.4%,宁波港吞吐量同比上涨9.4%,增速延续涨势。相比而言,环渤海地区以内贸箱为主的港口整体表现有所回调,与长三角与珠三角地区的增速差距明显收窄,其中青岛、天津和营口港均只实现个位数增幅,大连港虽然同比上涨18.6%继续蝉联增速首位,但表现明显不及上半年。
散货:矿石小幅回升,基数效应助增速续涨。增速上扬的主要原因是长三角与珠三角地区的大港口吞吐量大幅上扬,均实现两位数以上增速。
分港口来看,主要煤炭下水港秦皇岛港吞吐量依旧窄幅震荡,本月同比下跌1.5%,主要原因是工业用电不见起色,电厂采购积极性维持低位。主要矿石港口方面,青岛港和日照港增速环比均小幅上涨,本月吞吐量同比分别增长8.5%和10.6%。值得一提的,宁波港、上海港与广州港由于去年同期基数较低,本月增幅大幅上扬,并带动长三角与珠三角地区港口的整体增速赶超环渤海地区港口。
矿石吞吐量有短期改善预期。尽管管理层稳增长表态使得7月PMI超预期好转,但从更加市场化的角度来看,欧美需求的持续弱势是我们对集运港口不敢贸然乐观的主要顾虑;而由于5月底-6月份进口矿价下跌带来了显著的成交货盘上升,我们预计7-8月矿石港口的数据将有望好转。建议配置业绩对矿石吞吐弹性较大的日照港、唐山港以及综合性且分红率较佳的港口,如宁波港、上港集团和大连港。